URN_NBN_SI_DOC-9CO61QKB

SIR * IUS, junij 2019 20 kot povečanje bilančne vsote s pripoznanjem pravice do uporabe sredstva in obveznosti iz najema ter posledično na izkaz poslovnega izida s stroški amortizacije, obresti in potencialno tudi odhodkov iz oslabitve (MRS 36 – Oslabitve sredstev). Navedene spremembe bodo vplivale tudi na ocenjevanje vrednosti takšnih podjetij, pri čemer izpostavljamo, da se ocenjene vrednosti lastniškega kapitala podjetij najemnikov zaradi uvedbe MSRP 16 ne bodo spremenile. Uvedba MSRP 16 pa vpliva na določene parametre denarnega toka (višina EBIDTDA in višina amortizacije) in diskontno mero (WACC) pri ocenjevanju takšnih podjetij po posrednem pristopu metode DCF, prav tako pa vpliva tudi na višino izkazanih finančnih obveznosti. Ocenjevalci podjetij bodo morali biti pri ocenjevanju podjetij po posrednem pristopu pozorni tudi na to, kako bodo ocenjevali preostalo vrednost (po uvedbi MSRP 16 se vpliv prihodnjih pričakovanih najemnin izkazuje v višjih obveznostih iz najemnin, vendar izključno za preostalo obdobje najema). Uvedba MSRP 16 vpliva tudi na višino tržnih mnogokratnikov EBIT in EBITDA kotirajočih družb najemnic, saj ti zaradi navedenih vplivov niso več primerljivi enakim tržnim mnogokratnikom pred uvedbo MSRP 16. Ocenjevalci bodo morali v teh primerih pridobiti dodatne informacije (še posebej informacije, ki se nanašajo na obdobja trajanja najema) ter tržne mnogokratnike ustrezno prilagoditi. 8. LITERATURA IN VIRI 1. BDO Global. (2018). The impact of IFRS 16 – Leases – on valuations. Najdeno na naslovu https://www.bdo.global/en-gb/blogs/valuations-blog/may-2018/the-impact-of-ifrs-16- –- leases-–-on-valuations . 2. Deloitte. (2016). New IFRS 16 Leases standard The impact on business valuatio. Najdeno na naslovu https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/nl/Documents/ mergers-acquisitions/deloitte-nl-ma-ifrs16-impactonbusinessvaluation1.pdf . 3. IFRS Standards. (2019). International Accounting Standards Board. 4. Interno gradivo BDO. BDO IFR Advisory Ltd. (2017). IFRS in practice – IFRS 16 Leases. 5. Interno gradivo BDO. BDO Toronto (2019). Business and Valuation considerations in connection with new leasing standard. 6. Valuesque. (2019). Deutsche Post: More Debt – Same Equity Value: The IFRS-16-Financial Analysis Problem (Part 1). Najdeno na naslovu https://valuesque.com/deutsche-post-more- debt-same-equity-value-the-ifrs-16-financial-analysis-problem-part-1/ .