15 KRATKO-, SREDNJE- IN DOLGOROČNA PRIČAKOVANJA MLADIH GLEDE CENE BITCOINA Doc. dr. Dejan Romih, Univerza v Mariboru, Slovenija ✉ Doc. dr. Blaž Frešer, Univerza v Mariboru, Slovenija Asist. Nejc Fir, Univerza v Mariboru, Slovenija Povzetek: V tem članku analiziramo kratko-, srednje- in dolgoročna pričakovanja mladih glede cene bitcoina v ameriških dolarjih, pri čemer se v raziskavi omejujemo na študente ekonomije, ki so praviloma bolj finančno pismeni. Anketa na vzorcu 188 študentov ekonomije kaže, da so anketiranci bikovsko, ne pa tudi evforično razpoloženi glede cene bitcoina čez 12, 24 in 36 mesecev, kar je koristna informacija za kriptoanalitike. Raziskava je zanimiva zato, ker ponuja vpogled v stanje na tem področju. Ključne besede: bitcoin, pričakovanje, vlagatelj Cobiss: 1.04 16 1 Uvod Pričakovanja ljudi imajo pomembno vlogo v (finančnem) gospodarstvu. To velja tudi za pričakova- nja ljudi glede cene bitcoina (Halaburda idr., 2022; prim. Huberman, Leshno & Moallemi, 2019; Makarov & Schoar, 2019), katerega cena je po zmagi Donalda J. Trumpa na ameriških predsedni- ških volitvah novembra 2024 presegla 100.000 ameriških dolarjev. To je bila posledica njegove predvolilne obljube, da bodo Združene države Amerike (ZDA) postale prestolnica kriptosveta. V tem članku analiziramo kratko-, srednje- in dolgoročna pričakovanja mladih glede cene bitcoina v ameriških dolarjih, pri čemer nas zanima, ali so mladi pozitivno (tj. bikovsko) ali negativno (tj. medvedje) razpoloženi glede cene bitcoina čez 12, 24 in 36 mesecev (tj. na kratki, srednji in dolgi rok).1 S tem dopolnjujemo literaturo (v slovenskem jeziku) o pričakovanjih mladih glede cene bitcoina. Čeprav so (finančni) mediji do nedavnega kriptovalute prikazovali kot nekakšen bavbav, se je sta- nje na tem področju precej spremenilo (Caginalp & Caginalp, 2018; Halaburda idr., 2022; Huber- man, Leshno & Moallemi, 2019; Leshno & Strack, 2020), mdr. tudi po zaslugi Wall Streeta (npr. borznih skladov). To je vplivalo na povečanje zanimanja ljudi (Halaburda idr., 2022), mdr. tudi mla- dih (npr. študentov), za vlaganje v kriptovalute. Izkazalo se je, da je za marsikoga izmed njih špe- kuliranje s kriptovalutami postalo nekakšen hobi, zaradi česar ta tema ni zanimiva samo za eko- nomiste, ampak tudi za nekatere druge strokovnjake (npr. antropologe). Ta članek je v nadaljevanju strukturiran tako, da ima še štiri poglavja. V poglavju 2 podajamo me- tode, v poglavju 3 rezultate, v poglavju 4 razpravo, v poglavju 5 pa sklep. 2 Metode Podatke, ki jih uporabljamo v nadaljevanju tega članka, smo dobili z anketiranjem mladih, ki štu- dirajo na Ekonomsko-poslovni fakulteti Univerze v Mariboru. Anketo smo izvajali od 25. 11. 2024 do 6. 12. 2024, pri čemer smo uporabljali anketni vprašalnik, ki smo ga sestavili za potrebe razi- skave (gl. prilogo). V tem obdobju smo anketirali 188 študentov ekonomije, od tega 71 moških 1 Bitcoin smo izbrali zato, ker je največja kriptovaluta, o kateri se tudi v (finančnih) medijih največ govori in piše (Böhme idr., 2015; Halaburda idr., 2022). 17 (37,8 odstotka) in 117 žensk (62,2 odstotka). Povprečna starost anketirancev (moških, žensk) je bila 21,5 leta. Anketa je bila anonimna. 3 Rezultati Najprej nas je zanimalo, koliko anketiranih študentov ekonomije vlaga v kriptovalute. Ugotovili smo, da v kriptovalute vlaga 58 anketiranih študentov (30,9 odstotka), od tega 36 moških (62,1 odstotka) in 22 žensk (37,9 odstotka). Od študentov, ki vlagajo v kriptovalute, jih 38 (65,5 odstotka) vlaga tudi v bitcoine, od tega 22 moških (57,9 odstotka) in 16 žensk (42,1 odstotka). To kaže, da so študenti ekonomije bolj nagnjeni k vlaganju v kriptovalute (bitcoine) kot študentke ekonomije, kar smo pričakovali glede na literaturo (Náñez Alonso idr., 2023). Iz pogovora s študenti ekonomije smo ugotovili, da so kriptovalute za marsikoga izmed njih dodaten vir zaslužka. Potem nas je zanimalo, kolikšna je mediana (drugi kvartil) pričakovane cene bitcoina na kratki in srednji rok. Mediana pričakovane cene bitcoina čez 12 mesecev je 105.000 ameriških dolarjev, mediana pričakovane cene bitcoina čez 24 mesecev pa 120.000 ameriških dolarjev (gl. sliko 1). To kaže, da so študenti ekonomije bikovsko, ne pa tudi evforično razpoloženi glede cene bitcoina na kratki in srednji rok. Nazadnje pa nas je zanimalo, kolikšna je mediana pričakovane cene bitcoina na dolgi rok. Medi- ana pričakovane cene bitcoina čez 36 mesecev je 120.000 ameriških dolarjev, kar potrjuje naše dosedanje ugotovitve. 18 Slika 1: Grafikon kvartilov pričakovane cene bitcoina v ameriških dolarjih čez 12, 24 in 36 mesecev Vir podatkov: Lastni izračuni. 4 Razprava Rezultati kažejo, da manj kot tretjina vseh anketiranih študentov ekonomije vlaga v kriptovalute. Glede na to, da smo se v raziskavi omejili na študente ekonomije, ki so pripadniki generacije Z, smo pričakovali, da bo delež vlagateljev v kriptovalute med njimi nekoliko večji. Rezultati kažejo tudi, da so mladi, ki smo jih anketirali, pozitivno razpoloženi glede cene bitcoina čez 12, 24 in 36 mesecev, kar smo pričakovali glede na dogajanje na kriptotrgu v zadnjem času. Izkazalo se je, da imajo moški in ženske pozitivna pričakovanja glede cene bitcoina, ne popada pa jih evforija. 5 Sklep Namen tega članka je bil analizirati pričakovanja študentov ekonomije glede cene bitcoina. Zani- malo nas je zlasti, ali so ti po zmagi Trumpa na ameriških predsedniških volitvah bikovsko razpo- loženi, kar lahko vpliva na njihovo ravnanje in možnosti. Izkazalo se je, da so anketirani študenti pozitivno razpoloženi glede cene bitcoina. Glede na to, da v kriptovalute ne vlagajo samo študenti ekonomije, ampak tudi študenti drugih ved, predlagamo, da se vzorec razširi tudi na študente dru- gih fakultet, pri čemer bi bilo treba ugotoviti, ali med ekonomisti in drugimi strokovnjaki obstajajo 19 značilne razlike v pričakovanjih glede cene bitcoina. Predlagamo tudi, da se ugotovi, kateri dejav- niki vplivajo na pričakovanja mladih glede cene bitcoina. Literatura Anderson, A.-M., & Kish, R. J. (2023). Buyer beware – the dark side of the bitcoin. Journal of Financial Education, 49(1), 123–138. https://www.jstor.org/stable/48796906 Náñez Alonso, S. L., Jorge-Vázquez, J., Arroyo Rodríguez, P., & Sastre Hernández, B. M. (2023). Gender gap in the owner- ship and use of cryptocurrencies: Empirical evidence from Spain. Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity, 9(3), 100103. https://doi.org/10.1016/j.joitmc.2023.100103 Böhme, R., Christin, N., Edelman, B., & Moore, T. (2015). Bitcoin: Economics, technology, and governance. Journal of Economic Perspectives, 29(2), 213–238. https://doi.org/10.1257/jep.29.2.213 Caginalp, C., & Caginalp, G. (2018). Valuation, liquidity price, and stability of cryptocurrencies. Proceedings of the Na- tional Academy of Sciences of the United States of America, 115(6), 1131–1134. https://www.jstor.org/stable/26507145 Halaburda, H., Haeringer, G., Gans, J., & Gandal, N. (2022). The microeconomics of cryptocurrencies. Journal of Eco- nomic Literature, 60(3), 971–1013. https://doi.org/10.1257/jel.20201593 Huberman, G., Leshno, J. D., & Moallemi, C. (2019). An economist's perspective on the Bitcoin payment system. AEA Papers and Proceedings, 109, 93–96. https://doi.org/10.1257/pandp.20191019 Leshno, J. D., & Strack, P. (2020). Bitcoin: An axiomatic approach and an impossibility theorem. American Economic Review: Insights, 2(3), 269–286. https://doi.org/10.1257/aeri.20190494 Makarov, I., & Schoar, A. (2019). Price discovery in cryptocurrency markets. AEA Papers and Proceedings, 109, 97–99. https://doi.org/10.1257/pandp.20191020 20 Priloga: Anketni vprašalnik Anketa o pričakovanjih glede cene bitcoina Navodila: Najprej vpišite v prazna polja manjkajoče podatke, potem pa odgovorite na tri vpraša- nja. Anketiranje je anonimno. Spol (M/Ž) ___ Starost (v letih) ___ ___ Dodiplomski študent (DA/NE) ___ ___ Vlagatelj v kriptovalute (DA/NE) ___ ___ Vlagatelj v bitcoine (DA/NE) ___ ___ Namig: Dne 25. 11. 2024 je bila cena bitcoina v ameriških dolarjih okoli 98.000 USD. Kolikšna bo cena bitcoina v ameriških dolarjih čez 12 mese- cev? (Zaokrožite na celo število.) ___________________________ Kolikšna bo cena bitcoina v ameriških dolarjih čez 24 mese- cev? (Zaokrožite na celo število.) ___________________________ Kolikšna bo cena bitcoina v ameriških dolarjih čez 36 mese- cev? (Zaokrožite na celo število.) ___________________________ Hvala za vaše sodelovanje!