Use of the TRP ratio in selected countries
Uporaba TRP indikatorjev v izbranih državah

angleški

2011

letnik 57, številka 1/2

trg kapitala   borze   borzništvo   vrednostni prapirji   delnice    vrednost   modeli

Univerza v Mariboru, Ekonomsko-poslovna fakulteta
(Obvezni izvod spletne publikacije)

V raziskavi smo predstavili novo metodo za dosego nadpovprečnih rezultatov na borznih trgih. Predlagamo, da borzni posredniki in upravljavci premoženja razmislijo o uporabi kazalnika TRP kot enega izmed odločilnih faktorjev pri ocenjevanju cenovnega potenciala delnice na srednji rok. V prvem delu članka testiramo stacionarnost količnika TRP, ki je prvi pogoj za uporabo kazalnika v praksi. Nato razvijemo ekonometrični model (model AR1), ki nam omogoča "predvideti" gibanje kazalnika TRP v prihodnosti. Končni rezultat modela je povprečna vrednost, razvita na podlagi zgoraj omenjenega modela, h kateri se količnik TRP nagiba na dolgi rok. Povprečno vrednost TRP posamezne delnice uporabimo pri t. i. metodi testiranja na preteklih podatkih (backtesting), ko simuliramo portfelj desetih delnic na podlagi informacije o podcenjenosti oz. precenjenosti delnice. Rezultat raziskave je presegel pričakovanja, saj je portfelj, ki uporablja količnik TRP, presegel referenčni (benchmark) portfelj za kar 55 %. Pri tem je bil uporabljen referenčni pasivni portfelj, sestavljen iz enakih desetih delnic, kjer vsaka delnica na začetku predstavlja 10 % portfelja.

25.01.2012